铝价跌向变化本钱

  近期全球微观经济发展局势进一步恶化。美欧日等兴旺经济体接连两个季度经济负添加，宣告兴旺经济体现已堕入阑珊。兴旺经济体堕入阑珊使得全球经济稳步的添加远景放缓。据国际银行最新猜测，2009年发展我国家的经济发展速度将降至4.5％，而兴旺经济体的经济规划将萎缩0.1％。全球经济的疲软使得铝需求显着放缓，这在铝供给没有显着减缓的情况下使得铝市供大于求的局势继续加重，将使得铝价继续连续跌落趋势。短期铝(11240,-595.00,-5.03%, 吧)价有望迈向铝出产的变化本钱一线以寻求支撑。

  据国际金属统计局(WBMS)数据， 2008年1—9月份全球铝市供给过剩108.3万吨，2007年同期仅过剩5.1万吨，2007年全年过剩量为26.9万吨。2008年1—9月份全球原铝需求为2890万吨，较2007年同期添加80.6万吨。1—9月全球原铝产值添加183.8万吨至2998万吨。截止到9月份，全球可陈述库存继续添加至352万吨，相当于1.09个月的消费量。国内方面，受国内部分电解铝厂减产影响，10月份我国电解铝产值108.8万吨，同比小幅削减0.9％，但1—10月原铝产值累计1114.49万吨，同比添加10.7％。消费方面，首要铝消费职业交通运输业增速大幅放缓使铝消费乏力。本年1—10月份，我国汽车产值同比添加11％，摩托车产值同比添加 12.31％，而去年同期增速分别为23.70％和27.64％。建筑业方面体现仍旧较为疲软，本年1—10月份，全国住所施工面积同比添加18.7％，竣工面积添加6.8％，而去年同期增速分别为22％和11.1％。

  交易所库存方面。截止到11月28日，LME库存增至1802950吨，创1994年以来最高库存水平。上期所库存199958吨，处于前史高位。

  1—10月份我国氧化铝累计产值为1937.61万吨，同比添加20.4%。1—10月份我国氧化铝累计净进口量为373.526万吨。1—10月份，国内氧化铝供给量（产值加净进口）与原铝产值比值为2.07，显现氧化铝继续处于过剩的状况。

  电力供给方面，我国10月份发电量呈现近年来的初次负添加，同比下降4.0％。1—10月份，全国规划以上电厂发电28704.74亿千瓦时，添加 8.3％，增速同比回落7.9个百分点；一起，因为发电量增速放缓，导致全国发电设备累计均匀使用小时继续下降，特别是下半年以来更呈加快下降的趋势。1 —10月份，全国发电设备累计均匀使用小时为3981小时，同比下降达200小时。电力需求方面，10月份用电量呈现了近年来的初次负添加，同比下降2.18％。1—10月份，全国全社会用电量2896.50亿千瓦时，比1—9月份回落 1.40个百分点。总体上看，各月用电量增速继续放缓，单月用电上涨的速度从3月最高的14.4％下降到10月的—2.18％。

  总体上来看，当时电解铝的原材料以及电力等都处于供大于求的状况，这种过剩的压力直接反映在氧化铝以及电价的下降之中。当时中铝的氧化铝报价已跌至 2600元/吨，非中铝的氧化铝乃至跌至1900元/吨一线；而碳阳极现在报价也跌至3000元/吨。至于电价，现在部分地区已将电解铝厂的电价进行了下调，西北(宁夏、甘肃、青海、内蒙)等地部分电解铝企业电价下调0.06—0.08元/度不等。这预示着电力价格开端松动。依据经济学的原理，出产的变化本钱是铝厂决议是不是减产或停产的要害依据。当铝价高于出产的变化本钱时，铝厂有减产或停产的经济动能，反之，就不具有减产或停产的经济动能。而依据现在铝出产的各项本钱计算，铝出产的变化本钱在12000元/吨一线。所以依据当时的铝价，铝厂没有减产的经济动能。

  总体上，微观经济放缓使得铝的需求疲软，这将限制铝价。而铝的变化本钱将对铝价构成支撑，未来铝价将被需求疲软限制于变化本钱一线，而且将跟从铝本钱的下移而下移。