Mysteel：铝材出口添加继续性及影响讨论

  2022年1-5月我国铝材累计出口264.8万吨，同比大增37.9%。相较于国内传统消费，铝材出口成为拉动上半年电解铝消费的首要动力。回忆以往，2016-2021年铝材出口量占电解铝消费量均值为13.16%，反观本年1-5月，铝材出口量占比高达16.21%，较去年同期添加2.6个百分点，这在某种程度上预示着本年电解铝消费关于铝材出口的依赖性远高于从前。

  据海关总署数据，2022年5月未锻轧铝及铝材出口量约为67.66万吨，环比添加13.36%，同比添加54.09%。5月出口数据仍旧亮眼，但出口订单能否继续？假使出口量下滑，会对国内电解铝供需格式发生何种影响？

  自五月下旬以来，跟着伦铝的继续性跌落，而因国内社会库存的继续性跌落的支撑，沪铝抗跌性相对略强。据Mysteel测算，我国铝材出口至东南亚的赢利已于上星期渐渐的呈现亏本，吨铝材出口赢利为-183.5元/吨，较五月初跌落2312.5元/吨。铝材出口赢利的快速转盈为亏将使经过铝材出口赚价差的交易企业无利可图，一起海外收购商也因收购价无竞争力转而向他国收购铝材。

  华东复工复产以来，疫情受控后消费复苏的预期已然失败。据部分铝加工公司反应，受欧洲对国内平轧类产品反倾销方针影响，5月起出口新增订单渐渐的开端下滑。再者，从从前出口数据周期来看，三季度是年内铝材出口冷季，CTP版基、斑纹铝板、家用箔、食物箔等铝材出口需求在第三季度会大概率会呈现季节性转弱的景象。

  当下，铝材出口的亏本、出口订单的季节性转弱、海外微观需求走弱的预期等要素都将对后期铝材出口形成晦气影响，三季度铝材出口量下滑危险较大。而前文提及本年电解铝消费关于铝材出口的依赖性远高于从前，若铝材出口下滑，电解铝消费冷季将落井下石，而三季度又是电解铝供给上升的加速期，故此或将导致库存拐点将加速到来，也将加深铝价后期下探的空间。