有色贵金属 镍元素过剩压力持续向纯镍传导

  【铜】美国至11月18日当周初请赋闲金人数20.9万人，低于预期的22.6万人，续请赋闲金人数近两月来初次下降，劳动力商场闪现耐性。美国11月密歇根大学终值61.3，预期61；1年通胀预期终值4.5%，预期4.4%，5年终值3.2%，预期3.1%，通胀预期抬升。昨日铜现货升水承压下行，进口货源流入，弥补商场流转货源，下流消费偏弱，后续升水仍有回落空间。美国劳动力闪现耐性，通胀预期抬升，美债收益率、美元反弹，铜价承压下挫，单边暂张望。

  【镍】沪镍盘面持续下行，昨日下流收购有所添加，纯镍现货成交好转，升贴水有所上升。外采质料出产电积镍持续亏本，但一体化赢利仍可观，镍元素过剩压力持续向纯镍搬运。我国10月镍铁进口量90.6万吨，同比增68.7%。印尼镍铁回流高位、镍铁贬价，国内镍铁厂亏本，负反馈，镍矿承压。昨日电池级硫酸镍仍跌。我国10月湿法中心品进口量13.27万吨，同比增52.5%；镍锍进口量3.27万吨，同比增104.77%。镍铁-不锈钢和硫酸镍-三元两条镍工业均供过于求，镍元素过剩压力持续向纯镍传导，盘面弱势难改，逢高做空。

  【不锈钢】不锈钢消费冷季，下流张望心情较浓，刚需采，无备货需求。我国10月镍铁进口量90.6万吨，同比增68.7%。印尼镍铁回流高位、镍铁贬价。高铬供给压力仍大，10月国内几大高铬主产区产值69.87万吨，环比增5.53%，10月进口30.48万吨，环比增0.98%、同比增17.28。太钢12月高铬收购价8295元/50基吨，环比跌200元。不锈钢本钱支撑走弱。钢厂库房存储逐步向社会库存搬运，消费未有改进，社库仍有压力。不锈钢消费弱、本钱支撑走低，盘面弱势难改，逢高做空。

  【碳酸锂】昨日级碳酸锂现货均价14.2万元/吨，较前一工作日跌0.2万元/吨，盘面大跌，主力2401合约尾盘跌停。下流订单难见添加、消费偏弱，正极厂开工率下降，执行长单收购为主；单边跌落行情，张望心情较浓，对碳酸锂散单收购志愿几无，贸易商调价出货亦难成交。锂盐厂出货压力增大，去库慢，职业上下流全体库房存储上的压力仍大。10月锂辉石精矿进口量约46.47万什物吨，环比减7%但同比增116%，锂矿后市仍不达观。10月我国碳酸锂进口量1.08万吨，环比减21.2%但同比增29.9%。碳酸锂盘面弱势难改，基本面未有改进，持续持有熊市看涨期权价差。

  【铝】供给端将面对临云南再度减产，组织计算现在减产规划在50万吨邻近，估计终究可抵达80万吨，减产进展慢于此前音讯预期。国内铝下流加工有突出贡献的公司开工率环比下降0.3%至63.4%，铝型材、铝板带等多个板块均因进入冷季订单削减而导致开工率下滑。铝液需求有所下降，全国铝水份额或将下降，铸锭添加。11月下旬铝锭去库拐点初现，库存仍处于半年以来的高位水平。云南减产值将从下半月开端表现，沪铝累库压力有限，估计铝价逐步止跌企稳。

  【锌】近期海外矿端减产事情频出，供给收紧，加强了锌的底部支撑。锌精矿加工费不断下调，矿石供给逐步偏紧，即便是在10月精粹锌高产和进口的弥补下，库存依然保持去化，当时需求耐性大，年末前的小旺季仍存，带动锌价企稳反弹。基本面供需双增格式。近期海外突发事情频出，主张张望。

  【锡】供给端，锡精矿供给偏紧情况现已有所闪现，部分炼厂因质料偏紧而产值下降；锡锭进口窗口翻开，但年末的进口量或受配额影响而难现添加。需求端，电子科技类产品和光伏对焊料的需求转弱；锡化工和铅酸需求保持在较高水准，镀锡板逐步走弱。尽管缅甸矿进口量有所下滑，但下流补库对价格敏感度进步，在消费连累下，沪锡价格震动下移。

  【工业硅】基本面转弱，现货驱动向下。但西南地区减产，期价已贴水西南地区基准及代替交割品现货价，贴水西南地区本钱，估值偏低。估计后市逻辑为本钱支撑，震动走势为主。

  【黄金/白银】下周发布美国耐用品订单等数据，商场估计环比负添加，继非农及CPI没有抵达预期后，商场或进一步加深下一年美联储降息预期。IG客户心情目标实际金银短期内走势或偏强。